Zlato a drahé kovy: Stabilní kotva portfolio v nejisté době
V investičním, kde se trendy mění rychlostí blesku, zůstávají drahé kovy – a zlato zvláště – symbol trvalé hodnoty. Zatímco akcie představují podíl na podnikání a dluhopisy jsou formou půjčky, zlato je rádo za „skutečné peníze“, které nepodléhají inflačnímu znehodnocení tak snadno jako papírové měny. Realita však bývá drsnější. Stále platí, že jakýkoli majetek, včetně zlata, má hodnotu tehdy, pokud okolí věří v jeho hodnotu. Stejné je to s penězi. V období extrémů bude mít větší hodnotu pro směnu zboží nutné spotřeby (jídlo, pití apod.). Naštěstí takový extrém nás snad již nečeká.
Proč uvažovat o drahých kovech?
Hlavní důvod pro zařazení drahých kovů do portfolia není snaha o rychlé zbohatnutí, ale ochrana kapitálu. Zlato má unikátní vlastnost: často se pohybuje opačným směrem než akciové trhy. Když přichází krize, válka nebo vysoká inflace, investoři utíkají do „bezpečných přístavů“, což žena cenu kovů vzhůru. Zlato a jiné drahé kovy investoři vnímají jako stabilní uchovatel hodnoty. Jakmile se ekonomika odrazí od nestability, investoři se vrací k ostatním typům investic, zejména akcií. To dostane pokles hodnoty zlata a opětovný růst akciových trhů. Zlato nebo cenné papíry zaměřené na drahé kovy mohou zajistit nižší pokles celého portfolia tržního poklesu.
Kolik zlata má v portfoliu?
Doporučení odborníků se liší podle aktuální ekonomické situace, ale obecně se lze řídit těmito pravidly:
- Konzervativní přístup (5–0 %): Standardní doporučení pro většinu investorů. Tato částka slouží jako pojišťovna, která stabilizuje portfolio při tržních výkyvech.
Aktivní diverzifikace (10–15 %): Doporučeno v období vylepšeních inflace nebo geopolitické nestability.
Spekulativní přístup (nad 20 %): Vhodné pouze pro investory, kteří věří v hlubokou krizi systému nebo chtějí vsadit na konkrétní kov (např. stříbro kvůli jeho průmyslovému využití). Vývoj ceny: Pohled do historie (stav k lednu 2026)
Cena zlata v posledních dvou desetiletích prošla fascinujícím vývojem. Zatímco dříve bylo vnímáno spíše jako „mrtvé aktivum“, rok 2025 pro něj byl historicky nejlepším rokem od 70. let.
Na co si dát pozor:
- Likvidita a forma: Fyzické zlato (slitky, mince) nabízí anonymitu a jistotu, ale nákup a prodej jsou zatíženy tzv. spreadem (rozdíl mezi nákupní a prodejní cenou). Papírové zlato (ETF) je likvidnější, ale nedržíte přímo.
- Stříbro jako „divoká karta“: Stříbro je těkavější než zlato. Má obrovský potenciál v průmyslu (solární panely, elektrotechnika), ale jeho cena může prudce kolísat.
- Žádný průběžný výnos: Na rozdíl od akcií (dividendy) nebo nemovitostí (nájem), dráhové kovy samy o sobě nic nenesou. Jejich zisk tvoří pouze růst ceny. Jiné je to v případě papírových drahých kovů.
- DPH: Investiční zlato (oproti šperkařskému) nepodléhá DPH. Ostatní kovy ano a tudíž potřebují dosáhnout vyššího výnosu, aby překonali právě DPH, které mohou snížit výnos ostatních kovů ve s investičním zlatem.
Vzhledem k rizikům a nákladům držet drahé kovy v jejich fyzické formě (ztráta slitku, náklady spojené s trezorem v bance aj.) lze uvažovat o alternativách, jako jsou fondy zaměřené na tuto oblast. Zároveň je nutné zdůraznit, že spekulace na či poklesy v dlouhodobé strategii nemají růst strategické místo v portfoliu. Z toho důvodu se investice do drahých kovů uvažuje o dlouhodobém držení.
Závěrem lze říci, že zlato a drahé kovy by neměly být jedinou složkou vašich úspor, ale v moderním portfoliu mají své nezastupitelné místo jako pojistka proti scénářům, které nelze předpovědět. Nicméně vzhledem k výkonnosti a charakteru vývoje by neměla být tato složka předimenzována vůči ostatním aktivům.
